Forward Premium Qué es una prima forward? Una prima forward se produce cuando se trata de divisas (FX) es una situación en la que el tipo de cambio spot spot, con respecto a la moneda nacional, se cotiza a un tipo de cambio al contado más alto que en la actualidad. Una prima forward se mide con frecuencia como la diferencia entre la tasa spot actual y la forward rate. Pero cualquier tipo de cambio futuro esperado basta. BREAKING DOWN Forward Premium Es una suposición razonable para hacer que la tasa spot futura sea igual a la actual tasa de futuros. De acuerdo con la teoría de las expectativas anticipadas de los tipos de cambio, la actual tasa de futuros spot será la tasa spot futura. Esta teoría se enruta en estudios empíricos y es una suposición razonable para hacer a lo largo de un horizonte temporal a largo plazo. Cálculo de la prima de tipo forward Para calcular la prima forward en una divisa, primero debe entender la paridad de intereses cubiertos y calcular la tasa forward. La paridad de tipos de interés cubiertos es una condición en la que los tipos de cambio a plazo y forward entre dos monedas están en equilibrio con los tipos de interés de los dos países, evitando cualquier oportunidad de arbitraje. La fórmula para la paridad de tasas de interés cubiertas incluye cuatro variables: S el tipo de cambio al contado actual F el tipo de cambio a plazo vigente i (d) el tipo de interés doméstico i (f) el tipo de interés extranjero La fórmula es: (1 i (d) S / F x (1 i (f) Esta ecuación puede ser reordenada para resolver el tipo de cambio forward, F. Aparece como: FS x (1 i (f)) / (1 i (d)) Como ejemplo, Supongamos que el tipo de cambio actual del dólar estadounidense al euro es 1.1365.La tasa de interés doméstica, o la tasa de EE. UU. es de 5, y la tasa de interés extranjero es de 4.75.La inserción de los valores en la ecuación resulta en: F 1.1365 x (1.05 / 1.0475) El tipo forward se relaciona con el tipo al contado por una prima o descuento, que se muestra en la siguiente relación: FS x (1 x), donde z es la prima o descuento actual. El resultado es negativo, se calcula como: x F / S - 1 Sin embargo, dado que las primas se cotizan como porcentajes anualizados, la fórmula debe tener en cuenta el número de días que el contrato estipula. La fórmula se ajusta entonces a: x (F / S - 1) x (360 / d), donde d es el número de días. Volviendo al ejemplo, supongamos que la tasa forward calculada es para un forward de seis meses para el euro frente al dólar, entregable en 30 días. En este ejemplo, la prima forward es: x (1.1392 / 1.1365 - 1) x (360/30) 2.851 El resultado significa que el euro se cotiza a una prima de 2.851 al dólar para entrega en 30 días. Forex Trading Fuente: FX Trek Intellicharts Uso básico de una opción de monedas Tomando un vistazo a la Figura 1, podemos ver la resistencia formada justo por debajo de la clave 1,0200 AUD / USD tipo de cambio a principios de febrero de 2011. Confirmamos esto por la doble técnico formación. Este es un buen momento para una opción de venta. Un comerciante de Forex que busque cortocircuitar el dólar australiano contra el dólar de los EEUU simplemente compra una opción de venta llana de vainilla como el siguiente: ISE Opciones Ticker Símbolo: AUM Spot Rate: 1.0186 Posición Larga (compra de una opción de venta de dinero) 1.0200 120 pips Pérdida máxima: Premium de 120 pips El potencial de beneficio para este comercio es infinito. Pero en este caso, el comercio debería establecerse para salir a 0.9950 la siguiente barrera de apoyo importante para un beneficio máximo de 250 pips. El Debit Spread Trade Aparte de la negociación de una simple opción de vainilla, un comerciante de FX también puede crear un comercio de propagación. Preferido por los comerciantes, las operaciones de propagación son un poco más complicado, pero se hacen más fáciles con la práctica. La primera de estas operaciones de spread es el diferencial de débito. También conocido como la llamada del toro o poner del oso. Aquí, el comerciante está seguro de la dirección de los tipos de cambio, pero quiere jugar un poco más seguro (con un poco menos de riesgo). En la Figura 2, vemos un nivel de soporte de 81.65 emergiendo en el tipo de cambio USD / JPY a principios de marzo de 2011. Figura 2: Un nivel de soporte emerge en el par USD / JPY de marzo de 2011. Fuente: FX Trek Intellicharts Esta es una oportunidad perfecta para colocar una propagación de llamada de toro, porque el nivel de precios probablemente encontrará algún apoyo y escalar. Implementar una propagación de débito de llamada de toro sería algo como esto: ISE Opciones Ticker Symbol: YUK Spot Rate: 81.75 Posición Larga (compra de una opción de compra de dinero): 1 contrato Marzo 81.50 183 pips Posición Corta (venta de una opción de compra de dinero): 1 contrato Marzo 82.50 135 pips Débito Neto: -183135 -48 pips (la pérdida máxima) Si el tipo de cambio USD / JPY cruza 82.50, el comercio se beneficiará de 52 pips (100 pips 48 pips (débito neto) 52 Pips) El Credit Spread Trade El enfoque es similar para un spread de crédito. Pero en lugar de pagar la prima, el comerciante opción de la moneda está buscando para beneficiarse de la prima a través de la propagación, manteniendo una dirección de comercio. Esta estrategia se refiere a veces como un bull put o bear call spread. (Obtenga más información sobre este y otros spreads en Estrategias de Propagación de Opciones.) Ahora, veamos el ejemplo de nuestro tipo de cambio USD / JPY. Con el apoyo en 81.65 y una opinión alcista del dólar estadounidense frente al yen japonés, un comerciante puede implementar una estrategia de toro para capturar cualquier potencial de alza en el par de divisas. Por lo tanto, el comercio se desglosará de la siguiente manera: ISE Opciones Ticker Símbolo: YUK Spot Rate: 81.75 Posición Corto (venta en la opción de venta de dinero): 1 contrato Marzo 82,50 143 pips Posición Larga (compra de una opción de venta de dinero) : 1 contrato Marzo 80.50 7 pips Crédito neto: 143 - 7 136 pips (la ganancia máxima) Pérdida potencial: (82.50 80.50) x 10.000 (unidades por contrato) x 0.01 pip 200 pips 200 pips 136 pips (crédito neto) 64 pips Pérdida máxima) Como cualquiera puede ver, es una gran estrategia para implementar cuando un comerciante es alcista en un mercado bajista. No sólo el comerciante está ganando de la prima de la opción. Pero él o ella también está evitando el uso de cualquier dinero real para implementarlo. Ambos conjuntos de estrategias son ideales para juegos direccionales. Opción Straddle Así que, qué sucede si el comerciante es neutral frente a la moneda, pero espera un cambio a corto plazo en la volatilidad. Similar a las opciones de equidad comparables juega, los comerciantes de divisas construirán una estrategia de straddle opción. Estos son los grandes oficios para la cartera de FX con el fin de capturar un movimiento de ruptura potencial o una pausa lulled en el tipo de cambio. El straddle es un poco más sencillo de configurar en comparación con el crédito o las operaciones de difusión de la cuenta. En una escalera, el comerciante sabe que un desglose es inminente, pero la dirección no está clara. En este caso, lo mejor es comprar una llamada y un put para capturar el breakout. La Figura 3 muestra una gran oportunidad de straddle. Management FX Riesgo Usando Derivados Día Uno Visión general Antecedentes y vista global Impacto de eventos políticos y económicos en los mercados de divisas El mercado cambiario Spot Market Mechanism of FX spot trades Convenciones de mercado para cotización y liquidación Triángulos de divisas y la cadena Liquidez y profundidad Plataformas de negociación electrónicas Monedas administradas y restringidas: tipos de cambio vinculados, mercados onshore / offshore FX Forwards y futuros FX riesgo de mercado y el concepto de cobertura Contratos a plazo: cálculo de huelga, convenios de liquidación y cotización de mercado Fórmulas matemáticas Para el tipo de interés justo, con ejemplos trabajados Plataformas de negociación electrónica Cómo funcionan los contratos de futuros Negociación en un intercambio, tratamiento de margen Análisis de escenario de rentabilidad Taller: Administre el riesgo de FX con un contrato a plazo - Trabaje durante el ciclo de vida de un contrato a plazo FX: Tasa establecida la huelga especificar el contrato OTC revalorizar su posición a través de su vida liquidar el contrato con la contraparte Swaps de divisas Gestión de riesgo de cambio durante períodos prolongados La estructura de un swap de divisas y su uso como herramienta de cobertura / reestructuración Relación con Bonos y forwards Introducción a las opciones de vainilla El concepto de opcionalidad Especificación y mecanismo de las opciones de vainilla Taller: Administrar el riesgo de FX utilizando un depósito de divisa doble (DCD) - Explorar el riesgo de FX en un depósito bajo múltiples vistas de divisas. Demostrar cómo se pueden usar las opciones de vainilla para manejar el riesgo. Estructura un depósito de divisa doble. Análisis de diferentes escenarios de resultados Día Dos Propiedades de las opciones de vainilla Put-Call paridad y otras relaciones de riesgo Propiedades de las opciones de vainilla: prima, PampL, valor de tiempo, valor intrínseco, moneyness Convenciones de mercado para la cotización ndash los 6 estilos de cotización y cómo convertir entre ellos Variación De prima con los parámetros del mercado y del contrato Plataformas de negociación electrónica Vanilla Opciones Estructuras Estiramientos, straddles, estrangulamientos, reversiones de riesgo y otras estructuras Las características de riesgo de las diferentes estructuras y sus méritos relativos para cobertura o especulación Análisis de escenario Taller: (I) - Evaluar una posición de riesgo de FX. Diseñar y explicar un seto de estructura de vainilla. Especifique los parámetros de la estructura. Realizar análisis de escenarios FX Opciones exóticas Variaciones sobre la vainilla: liquidación en efectivo, entrega tardía, digitales europeas, opciones quanto Opciones de barrera Intercambios de volatilidad Otros temas en FX Gestión de Riesgos Adelantos no entregables El depósito de divisas (DCD) Riesgo de mercado Introducción a la opción ldquoGreeksrdquo Escalas de puntos y otros informes de riesgo Manejo de múltiples pares de divisas Taller: Administrar el riesgo de FX mediante una inversión de riesgo (II) - Evaluar una posición de riesgo de FX. Considere varias opciones de barrera como cobertura. Seleccione el tipo de opción más adecuado. Especifique los términos del contrato. Calcular el tamaño del seto necesario. Realizar análisis de escenarios Manténme actualizado sobre este curso a través de emailFX Opciones exóticas Primer día Examen de los fundamentos Fundamentos Componentes del riesgo de cambio: forwards, swaps y opciones de vainilla Mercado de opciones FX: quién hace qué y por qué Soluciones de software: qué proveedor ofrece lo que - Fenics , SuperDerivatives, Bloomberg, Volmaster. Murex, ICY, Reuters Precios y Cobertura en el modelo Black-Scholes Modelo Black-Scholes / Merton en FX Derivación del valor de una opción call y put Discusión detallada de la fórmula Griegos: delta, gamma, theta, rho, vega, vanna , Volga, homogeneidad y relaciones entre Griegos Opciones de vainilla Paridad put-call, simetría put-call, simetría nacional extranjera Convenciones de cotización en FX, ATM y convenciones delta Fechas: día de negociación, día de pago de prima, ejercicio / fecha de vencimiento, día de liquidación Liquidación , Spreads, tratamiento de operaciones, riesgo de contraparte Características exóticas: pago diferido, pago contingente, entrega diferida, liquidación en efectivo, derechos de ejercicio americano y bermudeño, cortes y fijaciones Datos de mercado: tasas, puntos forward, swap points, spreads Taller: Acquaint Usted mismo con el software de precios y las cotizaciones del mercado Volatilidad Implícita versus histórica Cotización en términos de deltas Volatilidad de conos Volatilidad sonrisa: estructura de plazo, sesgo, inversión de riesgos y mariposas Fuentes de volatilidad Interpolación y extrapolación a través de la volatilidad sonrisa superficie: SABR, vanna-volga, Reiswich - Wystup Volatilidad hacia adelante Taller: Construye tu propia herramienta de interpolación para la sonrisa de volatilidad, calcula a los griegos en términos de deltas, cubriendo el riesgo de volatilidad, derivando la huelga del delta con sonrisa Estructurando con opciones de vainilla Inversión de riesgo y participando adelante Spreads y gaviotas Straddles, Mariposas, cóndores Opciones digitales Taller: Estructura tu propia gaviota. Incluya el margen de ventas. Resolver para coste cero. Calcular la cobertura delta y vega. Discutir la propagación bid-ask. Analice el efecto de la sonrisa Día Dos Estructuración y Vanna-Volga-Precios Exotics de la primera generación: productos, precio y cobertura Opciones digitales: Barrera europea y americana, barrera única y doble Opciones de la barrera: solo y doble, knock-in y knock-out, KIKOs, Opciones de barreras exóticas Composición y montaje Opciones asiáticas: opciones sobre la media geométrica, aritmética y armónica Potencia, lookback, selector, paylater Taller: Hedging un knock-out con una inversión de riesgo. Construya su propia herramienta semi-estática de cobertura, discuta el riesgo de volatilidad hacia adelante Aplicaciones en la Estructuración Divisas y otros depósitos vinculados a FX Forward estructurado: forward de tiburones, forward de bonos, Vanna-Volga Precios Cómo los derivados de mayor orden influyen en el precio Enfoque de precios de Vanna-volga Estudio de caso: bigote de un toque y de un solo toque Discusión Modelos de volatilidad estocástica Heston 93: propiedades de los modelos, calibraciones, precios, pros y contras Volatilidad local: propiedades, pros y contras Volatilidad estocástica local Modelos híbridos Super - Replicación de opciones de barrera: utilizando restricciones de apalancamiento y su aproximación de primer orden - el cambio de barrera. Mezcla de superreplicación y vanna-volga Tercera jornada de trabajo de la segunda generación Exotics, precios y cobertura El pedigrí de la barrera y opciones táctiles Taller y discusión: Cómo construir el universo de la barrera y las opciones táctiles de los principales bloques de construcción: vainilla y un toque. Riesgo residual y limitaciones. Opciones exóticas de moneda única más allá de las opciones Estándar de Barrera y Toque Opciones exóticas en opciones (de vainilla): pago diferido, pago contingente, entrega diferida, liquidación en efectivo, derechos de ejercicio de Americanos y Bermudas, cortes y fijaciones Opciones de barrera exótica y táctil Faders, corredores, forwards acumulativos, forwards de rescate objetivo (TRFs) Opciones de inicio anticipado, step-ups Opciones de tiempo Variance y volatilidad Intercambios Taller: Estructura y precio propio acumulativo. Ajuste de la sonrisa. Herramienta de simulación para TRFs. Correlación: Correlaciones implícitas, riesgo de correlación y cobertura, triángulos de monedas y tetraedros. Precios en el modelo de Black-Scholes: analítico, binomial Árboles y Monte Carlo Taller: Precios y correlación de cobertura de una moneda de dos mejores: de calcular sus propias sensibilidades y hedge vega y riesgo de correlación Opciones de FX a largo plazo (contribuido por el orador invitado) Desarrollo de Bases Spreads Gama de productos, vinculados a FX Bonos, vainilla a largo plazo y PRDCs Modelos de aproximación Discusión de las características de riesgo y requisitos de modelado Manténgame actualizado sobre este curso vía correo electrónicoFlexible forward - una combinación de opciones de FX Las transacciones de opciones se introducen como cobertura contra un evento futuro probable desfavorable. Las opciones de cambio (también conocidas como FX, forex o opciones de divisas) son contratos en los que el comprador tiene el derecho, pero no la obligación, de cambiar divisas en una cierta fecha futura al tipo de cambio y en el importe fijado en el momento de entrar En la transacción. El vendedor de una opción de la divisa, a su vez, incurre en una obligación contractual de convertir la moneda al tipo de cambio y en la cantidad acordada al entrar en la transacción dentro de un período de tiempo futuro especificado. La combinación de transacciones de compra y venta permite reducir o eliminar los pagos de primas. Situaciones en las que los forwards flexibles se recomiendan si la compañía está dispuesta a asumir algún riesgo a cambio de la oportunidad de cambiar moneda al vencimiento a una tasa mejor que la actual tasa de cambio forex si la empresa quiere bloquear un tipo de cambio peor pero aceptable sólo En caso de que el tipo de cambio se desarrolle de manera diferente de lo proyectado por el cliente si la empresa no espera mejoras sustanciales en el tipo de cambio en comparación con el tipo de cambio actual del mercado si la empresa no está dispuesta a pagar o quiere reducir el pago de prima en comparación con los pagaderos En caso de opciones de la divisa. Posibilidades: salvaguardar a la compañía frente a fluctuaciones desfavorables del tipo de cambio y pérdida potencial que se benefician de las fluctuaciones favorables del tipo de cambio dentro de una banda específica que bloquea los gastos máximos y el precio de la oferta puede estructurarse para evitar tener que pagar una prima en el momento de Entrando en la transacción seleccionando el límite superior o inferior para tipos de cambio específicos. Riesgos asociados a los forwards flexibles: la prima pagada no será devuelta si la opción no se ejerce durante el período cubierto por la transacción, la posibilidad de beneficiarse de las fluctuaciones cambiarias sólo se aplica hasta cierto límite (nivel de barrera). Si se alcanza el nivel de barrera, el tipo de cambio de los clientes se fija al peor nivel inicialmente seleccionado por la empresa. En el caso de las opciones de estilo americano, el nivel de barrera se tiene en cuenta a lo largo del período de la opción; El nivel de barrera se toma en cuenta sólo a la fecha de vencimiento de la opción. En caso de terminación anticipada de la transacción, el cliente puede incurrir en gastos o ganar ingresos, cuyo tamaño depende de la situación del mercado de divisas entonces prevaleciente. Requisitos: poseer una cuenta corriente con Swedbank, firmando el Acuerdo de Transacciones de Mercado Financiero con el banco. Garantía: La necesidad de garantía se evalúa caso por caso, dependiendo de la duración de la transacción y de las monedas involucradas en la transacción. Para más información sobre el servicio, por favor llame al 67444141
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